Analýzy a investiční názory

Budoucnost akcie Amazon je hádankou

Otevřít pdf

Budoucnost akcie Amazon je hádankou

Včera se Jeff Bezos na čas stal nejbohatším člověkem planety díky růstu ceny akcií Amazon. Určitě si to zaslouží, protože je vizionářem, který zcela změnil podobu hned celé řady odvětví. Z investičního hlediska je ale zajímavé, že se dostal na vrchol pyramidy bohatství díky svému podílu v neziskové organizaci, jíž Amazon už 20 let v podstatě je. Raketový růst tržeb se zatím více méně nijak nepromítá do zisku.

Každého čtvrt roku se při oznámení čtvrtletních výsledků opakuje tatáž písnička - zisk není podstatný, důležitý je růst tržeb a až společnost bude dostatečně velká, pak začne i vydělávat. Jenomže toto slýcháme už od roku 1997. Kdy vlastně bude společnost dostatečně velká na to, aby začala pořádně vydělávat? Letošní tržby na úrovni ve výši řádově kolem 150 miliard dolarů dělají z Amazon jednu z největších firem světa.

Jak dlouho tedy bude trvat, než se akcionáři dočkají nějakého zisku? Dalších 20 let? Jakou současnou hodnotu má zisk dosažený za 20 let? Moc velkou ne. Otázkou je, zda se tento okamžik vůbec někdy dostaví.
Současná tržní kapitalizace na úrovni 500 miliard dolarů není ospravedlnitelná ničím jiným, než vírou v gigantické zisky v budoucnu. Představte si, že by Amazon byla privátní společnost a její akcie by se neobchodovaly na burze. Management by se ani po dvaceti letech úsilí nemohl pochlubit téměř žádným ziskem.
Byla by taková společnost považována za úspěšnou? Dvacet let je přece jen dost dlouhá doba.

Amazon ale na burze obchodován je a jeho tržní kapitalizace činí 500 miliard. Akcie patří mezi nejvýnosnější za posledních 20 let. Teď se ale nabízí otázka - není to právě cena akcie Amazon, která ovlivňuje pohled na společnost a dává zapomenout na její chronickou neschopnost generovat významnější zisk (o neschopnosti pokrýt náklady kapitálu ani nemluvě)?

Budoucnost teprve ukáže, zda Amazon dokáže tvořit zisky na takové úrovni, která by ospravedlnila aktuální cenu akcií, nebo zda se cena akcií spíše přizpůsobí nízké ziskovosti společnosti. Málokdy lze na trzích nalézt takto velký rozptyl ve variantách budoucího vývoje. Investujte opatrně!

Daniel Gladiš, 28. 7. 2017

facebook

Pro další informace kontaktujte prosím fond Vltava Fund SICAV, Plc:
GDPR

investor@vltavafund.com

Suite 2, Level 3, TG Complex
Brewery Street
Mriehel BKR 3000, Malta

nahoru

Vltava found facebook

Copyright © 2017 by Vltava Fund SICAV, Plc - Všechna práva vyhrazena

nahoru